尊龙凯时人生就是博ღღ★✿,机电工厂尊龙凯时ღღ★✿,凯时ღღ★✿。大家知道ღღ★✿,最近的提法有变化ღღ★✿。二中全会的时候不是这次两会的提法ღღ★✿,在两会之前关于经济增长的基本思路就是5%-6%之间ღღ★✿,最好是“双五”(5.5%)ღღ★✿,当时定的是5.5%的指标ღღ★✿,不是现在5%左右ღღ★✿。两会的目标和过去相比适当调低了一点ღღ★✿。
一是ღღ★✿,在座的知道经济学有一个理论叫“潜在增长力”理论ღღ★✿,这是国际上通用的方法ღღ★✿,用这个方法计算一下中国今年潜在增长率是5%到6%之间ღღ★✿,这个理论支持了开始提出来5%到6%之间ღღ★✿。潜在增长率推算出来应该没问题ღღ★✿;
二是ღღ★✿,去年只有3%的原因有3个ღღ★✿,这3个原因今年大致上都消失了ღღ★✿,所以5%-6%之间应该没有问题ღღ★✿。去年跌落到3%有3个原因ღღ★✿:
1. 疫情ღღ★✿。上海封锁之后ღღ★✿,把整个产业链ღღ★✿、工业链打断了ღღ★✿,人流ღღ★✿、物流打断了ღღ★✿,一下子跌到了全年只有3%的增长ღღ★✿。今年显然疫情阻碍因素消失了ღღ★✿,应该能恢复到5%-6%ღღ★✿;
2. 房地产拖累ღღ★✿。去年房地产拖累非常大ღღ★✿。大家知道房地产企业直接增长贡献7%ღღ★✿,加上建筑业在15%左右ღღ★✿,加上装修之类接近20%ღღ★✿。也就是说1/5来自于房地产ღღ★✿。而去年这三大指标全部是负的——投资增长率-14%ღღ★✿,销售面积-23%ღღ★✿,销售额-24%ღღ★✿,一下子把我们拉下来得太厉害了ღღ★✿,房地产拖累了增长ღღ★✿,导致增长只有3%ღღ★✿。今年房地产政策做了大调整ღღ★✿,这个因素对今年的影响不会那么大了ღღ★✿,应该是5%到6%之间ღღ★✿;
3. 去年大家预期不好ღღ★✿,对未来不那么看好ღღ★✿。出现了一系列提法ღღ★✿,大家搞不懂ღღ★✿,一会儿讲分配ღღ★✿,一会儿讲”防止资本无序扩张”ღღ★✿,搞得房子ღღ★✿、资本业比较紧张ღღ★✿,不那么看好未来ღღ★✿,这些问题在今年陆续做了调整ღღ★✿,这个因素有所缓解ღღ★✿,所以增长不应该太低ღღ★✿。
去年(增长率)低主要是这3个直接原因引起的ღღ★✿。这3个原因今年大致上都可能会得以调整ღღ★✿,今年5%到6%的增长没问题ღღ★✿:一是潜在增长率告诉我们可以到5%到6%ღღ★✿;二是去年3个因素都可以得到调整ღღ★✿,今年恢复到5%到6%没问题ღღ★✿,尤其是5.5%没问题ღღ★✿。
那为什么两会期间又调了呢?因为二月份数据不好ღღ★✿,由于美国全面启动了盟友和中国的脱钩ღღ★✿,二月份出口一下子跌了47%ღღ★✿。
去年增长有一个很大的因素是进出口ღღ★✿,去年经济出口增长9%以上ღღ★✿。而美国如果继续和中国脱钩ღღ★✿,这样的话ღღ★✿,出口马上会出现一些问题ღღ★✿。我们去研究美国为什么买我们的东西少了?不是消费少了ღღ★✿,而是不采购我们的东西了ღღ★✿。
这样下去今年出口会比较麻烦ღღ★✿,所以不敢定高了ღღ★✿,稳妥一点好ღღ★✿,定5%左右ღღ★✿。临时变的原因就是出口突然之间下跌ღღ★✿,加上今年经济恢复不会一下子那么快ღღ★✿,保险一点好ღღ★✿,5%左右合理ღღ★✿。
最后两会公布的目标是5%左右ღღ★✿,原因就是因为出口的问题ღღ★✿,2月份出现了美国主动和我们脱钩的情况——从第一大贸易伙伴掉到第三大贸易伙伴ღღ★✿,美国对中国采购的产品减少ღღ★✿,不是因为美国经济不好ღღ★✿,而是主动不采购中国产品ღღ★✿,主要采购欧盟和东盟的产品ღღ★✿,使得我们今年到5.5%难度有点大ღღ★✿;加上国内的消费启动不是我们想象的那么快ღღ★✿,还是稳妥一点比较好ღღ★✿,最后公布了在5%左右ღღ★✿。
我自己觉得出口如果继续下行ღღ★✿,可能会在5%以下ღღ★✿,原因是内需的启动不是大家想象的那么容易ღღ★✿,不是想启动就能立马启动起来ღღ★✿,出口一下子下滑ღღ★✿,5%左右确实比较保险一点ღღ★✿。
从调整目标的状况来看ღღ★✿,也不是像我们想象的那样——今年很快就反弹ღღ★✿,不然不会二中全会到两会这么短的时间内就调整了ღღ★✿。调整指标的目的主要是告诉大家今年的日子不是那么好过ღღ★✿,尤其是一些意想不到的事情可能会爆发ღღ★✿。
如果三驾马车之一的出口继续萎缩的话ღღ★✿,今年的增长可能不会像大家想象的凯时尊龙官网appღღ★✿、预期的那么好ღღ★✿,调整到5%左右的目标也是提醒大家不要太乐观ღღ★✿,要有一点风险准备的思想ღღ★✿。
这就是第一个问题ღღ★✿,为什么把原来的5.5%的目标调整到5%ღღ★✿,背后的原因就是国际状况恶化得太快ღღ★✿、出口掉得比较猛ღღ★✿,估计很难短时间内拉起来ღღ★✿,所以调整了目标ღღ★✿。
第二个问题ღღ★✿,跟大家讲一下这次国务院机构改革的问题ღღ★✿。这次改革围绕3个核心内容ღღ★✿:金融ღღ★✿、科技ღღ★✿、大数据ღღ★✿,这是目前经济的三大问题ღღ★✿,因此围绕这3点来推动这次改革ღღ★✿。
1)除了证券之外的所有金融活动统一由金管总局来监管ღღ★✿。所有的金融机构ღღ★✿、金融业务ღღ★✿、金融基础设施打破了过去分业监管ღღ★✿,全部统一由金融监管总局来管ღღ★✿,陆续都划归金管总局负责ღღ★✿。
除了证券之外的所有金融活动都纳入到金管总局来监管ღღ★✿,像支付宝之类的都归金管总局管ღღ★✿,而且是穿透式监管ღღ★✿,找到自然人投资名单才行ღღ★✿,机构不行ღღ★✿。这次应该说是力度非常大的一次ღღ★✿,打通了所谓的分业金融监管ღღ★✿。
现在金融活动越来越复杂ღღ★✿、环境越来越多ღღ★✿,原来的效率越来越低ღღ★✿,监管不住ღღ★✿,只好由金管总局统一监管ღღ★✿,除了证券之外所有的活动由它来打通ღღ★✿,穿透式监管ღღ★✿。
成立后会不断地调整ღღ★✿,涉及到除了证券之外的所有金融机构ღღ★✿、金融业务ღღ★✿、金融基础设施ღღ★✿,从过去的分业监管走向混业监管ღღ★✿,打通原来的分业局限ღღ★✿。
因为监管总局派出机构是金融管理主要内容ღღ★✿,过去地方金融机构是为金融服务的ღღ★✿,给自己服务又监管自己ღღ★✿,监管不住ღღ★✿,这次把牌子摘掉了ღღ★✿,由监管总局派出机构来到地方ღღ★✿,是监管的主体ღღ★✿。
地方政府原来机构不再挂金融办的机构ღღ★✿,一律撤销ღღ★✿,以派出机构监管为主ღღ★✿,来监管地方政府的经营活动ღღ★✿。
因为最近的风险比较多地来自于地方ღღ★✿,像河南的小银行都和当时地方监管有关ღღ★✿。所以监管总局未来以派出为主ღღ★✿,不再搞地方政府监管ღღ★✿,未来的地方监管核心是派出机构为主ღღ★✿,而且一旦完成之后ღღ★✿,地方政府挂金融牌子的机构都被撤销ღღ★✿,不再是目前的状态ღღ★✿。
3)全部是公务员管理ღღ★✿,监管总局的管理是公务员ღღ★✿,一律公务员负责ღღ★✿。一旦纳入到公务员就另当别论ღღ★✿,和过去有重大差异ღღ★✿。监管总局所有人员加入公务员ღღ★✿,不再按照原来的制度办ღღ★✿,全面纳入公务员管理条例ღღ★✿。
公务员管理条例一旦搞成之后ღღ★✿,“旋转门”就解决了ღღ★✿,过去体制内的隐性收入出来后慢慢往回拿ღღ★✿,这就没戏了ღღ★✿,完全按照公务员管理ღღ★✿,把“旋转门”基本堵死了ღღ★✿,这部分人可能损失比较惨ღღ★✿,统统纳入到公务员管理条例上ღღ★✿。
2. 央行ღღ★✿。央行撤销了大区分行和县支行ღღ★✿。所谓的分行和县支行ღღ★✿,央行不再监管金融ღღ★✿,完全恢复到本职工作ღღ★✿,只管货币和宏观审慎监管ღღ★✿,撤出对行为监管ღღ★✿,基本全部撤销ღღ★✿,主要是恢复到对货币和宏观审慎的监管ღღ★✿,主要搞两件事ღღ★✿:
1)我们到底发多少货币好?货币多了不行ღღ★✿,少也不行ღღ★✿,多了是通胀和泡沫ღღ★✿,少了则是通缩和衰退ღღ★✿,都不行ღღ★✿。央行到底发多少货币合理?监控的主要是M2增长速度和民营经济增长速度ღღ★✿。
刚才跟大家讨论M2增速是12.9%ღღ★✿,我都很吃惊ღღ★✿,因为GDP按照5.5%算ღღ★✿,通胀3%ღღ★✿,按道理M2增速在10%差不多比较合理ღღ★✿,显然货币太多ღღ★✿。因此重点在管M2增长速度和民营经济之间所谓的关系ღღ★✿,这是要重点管理ღღ★✿。
2)货币怎么发出来ღღ★✿,中国发货币有3个口径ღღ★✿:一是商业银行为基础ღღ★✿,把钱贷给商业银行ღღ★✿,商业银行贷给个人ღღ★✿,我们叫再贷款通道ღღ★✿;二是以有价证券为基础ღღ★✿,逆回购ღღ★✿、顺回购之类的把钱发出来ღღ★✿;三是以外汇为基础把货币发出来ღღ★✿。
这3个投放货币的功能和效果不一样ღღ★✿,3个投放货币口子哪个比较合理是央行管的——一个发货币ღღ★✿,一个怎么发货币ღღ★✿,别的功能没了ღღ★✿。
央行发生重大变动ღღ★✿,同时央行全部是公务员管理ღღ★✿,过去不是公务员的ღღ★✿,是行员ღღ★✿,这次全部纳入公务员管理ღღ★✿。未来央行的工作人员就是公务员ღღ★✿,薪酬也是公务员ღღ★✿,变化比较大ღღ★✿。
这次可能涉及到十几万人ღღ★✿,我们县支行所有的人员实际不是公务员ღღ★✿,每个县城20人左右ღღ★✿,大部分叫行员ღღ★✿,他雇的人ღღ★✿,这次怎么办是个问题ღღ★✿。央行变动比较大ღღ★✿,宏观审慎管理ღღ★✿,监管的职能没了ღღ★✿。央行这次改革的力度比较大ღღ★✿,尤其是全面走向公务员管理ღღ★✿,这是第二个ღღ★✿。
3. 证监会由事业单位转为国务院直属机构ღღ★✿,证监会的工作人员也是公务员管理ღღ★✿。上交所木内晶ღღ★✿、深交所交易所过去是证监会派的ღღ★✿,一年薪酬很高的ღღ★✿,一旦转公务员管理怎么办?影响非常大ღღ★✿,因为证监会一旦不是事业单位ღღ★✿,收为国务院直属机构ღღ★✿,变化就很大ღღ★✿。
上次有位同学问我什么是直属机构ღღ★✿、什么是组成机构?国务院共有26个部委ღღ★✿,财政部ღღ★✿、外交部ღღ★✿、发改委等26个部委叫组成机构ღღ★✿,西方叫“内阁”ღღ★✿,这个任命是人大任命的ღღ★✿。
直属机构是国务院领导任命的ღღ★✿,不是人大ღღ★✿。组成机构和直属机构差距挺大ღღ★✿,线个部委是“内阁”ღღ★✿,国务院直属机构任命ღღ★✿,不是由人大ღღ★✿,而是国务院领导任命的ღღ★✿。过去是事业单位管理比较灵活ღღ★✿,这次全部划为公务员管理凯时尊龙官网appღღ★✿,变动比较大ღღ★✿。
经营证券的知道证券系统挺麻烦的是ღღ★✿,就像“猫和老鼠”的关系一样ღღ★✿,有的老鼠猫变的ღღ★✿,有的猫是老鼠变的ღღ★✿。大家知道怎么回事ღღ★✿,没法搞ღღ★✿,老鼠变成猫ღღ★✿,猫太了解老鼠怎么跑ღღ★✿,过两天变成老鼠ღღ★✿,老鼠知道猫怎么抓人ღღ★✿,这次动作比较大ღღ★✿。
和金融一样ღღ★✿,科技的短板越来越显现出来了ღღ★✿。重组科技部ღღ★✿,未来不再管一般的审批ღღ★✿,交给卫健委ღღ★✿、工信部ღღ★✿、农业部ღღ★✿、环保部等ღღ★✿,自己不搞了ღღ★✿,这些机构都从科技部分到各个职能部门去了ღღ★✿,专业机构负责科研经费的评审ღღ★✿,它的重点是监管ღღ★✿。
另外ღღ★✿,不再搞技术产业化了ღღ★✿,技术产业化交给企业了ღღ★✿,不再管了ღღ★✿。一般的科研项目评审ღღ★✿、科技产业化ღღ★✿,科技部不管ღღ★✿,重点是关键技术和卡脖子工程ღღ★✿,而且对所谓卡脖子工程ღღ★✿、核心技术也不是一般的管ღღ★✿,而是政策上的管ღღ★✿,有4件事由它来负责ღღ★✿:
1. 科技产业融资由科技部来负责的ღღ★✿。搞科技创新要用钱ღღ★✿,钱怎么来?比如说决定每年财政的科技支出增长率在7%木内晶ღღ★✿,不能低于这个数据ღღ★✿;另外一个是吸纳社会成本进入科技创新ღღ★✿,搞一个科创板ღღ★✿,这是他们管的ღღ★✿,因为它决定钱怎么来ღღ★✿。未来对科技用资金退税ღღ★✿、减免所得税都由它来管ღღ★✿。
2. 解决科技创新的物质基础ღღ★✿。科技创新不是嘴吹出来的ღღ★✿,要有物质基础ღღ★✿,大科研装置现代化实验室得有才行ღღ★✿,没有这些怎么搞科研?最近公布暗物质实验室ღღ★✿,在地下2000多米ღღ★✿,人类发现ღღ★✿,能被看见的物质在15%左右ღღ★✿,85%左右看不见的叫暗物质ღღ★✿,主要由清华和上海交大两个学校承担实验室ღღ★✿,那是科技部管的ღღ★✿,搞物质基础ღღ★✿,它来负责组建ღღ★✿。
3. 怎么调动人们积极性ღღ★✿,让人们愿意搞科技创新?如果科技创新还是谁搞谁穷ღღ★✿,那就无法搞起来ღღ★✿。过去靠信仰给个院士ღღ★✿,现在没用了ღღ★✿,怎么调动人们积极性?
制定政策ღღ★✿,比如说新提法ღღ★✿,技术的实际控制人ღღ★✿,参与知识产权创造过程中有贡献了ღღ★✿,就可以享受经济收益ღღ★✿,叫“技术实际控制人”ღღ★✿。
4. 基础研究由科技部负责ღღ★✿。科技创新的思维来自于基础研究ღღ★✿。这么大的信息产业就是来源于基础研究——摩尔定律ღღ★✿,基础研究不可能别人搞ღღ★✿,国家要想办法ღღ★✿、科技部要琢磨ღღ★✿,基础研究要全管ღღ★✿。
科技部作为未来政策导向ღღ★✿,瞄准关键环节和所谓的“卡脖子”工程ღღ★✿,而且从这4个方面搞政策调整——物质基础ღღ★✿、钱怎么来ღღ★✿、调动人积极性ღღ★✿、基础研究木内晶ღღ★✿。
成立数据集ღღ★✿,由发改委来负责ღღ★✿。因为数据是生产力ღღ★✿,是重要的资源ღღ★✿。很多事情是靠数据的ღღ★✿,国家制定政策靠数据ღღ★✿,个人消费数据ღღ★✿、企业投资数据很重要ღღ★✿,我们搞生产过程也是数据ღღ★✿,像数控机床就是核心数据ღღ★✿,数据就是生产力ღღ★✿。成立数据集ღღ★✿,要统筹这个要素ღღ★✿。
这个的影响应该是比较大的ღღ★✿。一旦搞成ღღ★✿,一些外资来中国的数据要收回ღღ★✿,外资能不能在中国采集数据?一大堆事情就出来了ღღ★✿,估计这个波动也会比较大ღღ★✿。
在外面上市企业数据的东西ღღ★✿,能不能拿?比如在美国上市要不要把数据给人家?外资在中国的投资涉及到中国的数据能不能带走?都是问题ღღ★✿。
所以ღღ★✿,数据集的产生标志着一个非常重要的新问题ღღ★✿。这次国务院机构改革的3个核心ღღ★✿,就是围绕目前经济的核心内容“金融ღღ★✿、科技ღღ★✿、大数据”ღღ★✿,这3个是目前经济社会最主要的问题ღღ★✿。
国务院机构改革大致改的情况就是这样ღღ★✿,金融ღღ★✿、科技ღღ★✿、大数据上变动比较大ღღ★✿,这是大家关注的第二个大问题ღღ★✿。
第三个问题ღღ★✿,这次明显提出来外资靠不住了ღღ★✿,要靠内需ღღ★✿,要做好充分的思想准备ღღ★✿,靠内需ღღ★✿。内需重要的内容是消费ღღ★✿,消费放到最重要的位置上启动ღღ★✿。所以ღღ★✿,第三个问题是启动消费的问题ღღ★✿。
第一ღღ★✿,基础型消费ღღ★✿,吃穿用ღღ★✿。用包括5件事“家电ღღ★✿、家具ღღ★✿、家居ღღ★✿、日用品ღღ★✿、信息用品”ღღ★✿。吃穿用是基础性消费ღღ★✿;第二ღღ★✿,住房与出行ღღ★✿。出行包括高铁ღღ★✿、飞机ღღ★✿、小汽车ღღ★✿;第三ღღ★✿,医疗与健康ღღ★✿。大医疗ღღ★✿、大健康ღღ★✿,这部分消费政策调整比较大ღღ★✿,过去控制得比较严格的医美ღღ★✿,现在都放开了ღღ★✿,这部分消费是重要的一部分ღღ★✿;第四ღღ★✿,文化与教育ღღ★✿。最近政策调整比较大ღღ★✿;第五ღღ★✿,旅游与休闲ღღ★✿。
以上4个是因为疫情影响ღღ★✿、会出现大幅反弹的板块凯时尊龙官网appღღ★✿。餐饮最高每年5万亿ღღ★✿,估计餐饮ღღ★✿、出行ღღ★✿、文化和旅游休闲这4个要点差不多在6月份就反弹到2019年的水平ღღ★✿,到10月份左右的时候在这个基础上上升3%左右ღღ★✿。
第二ღღ★✿,常规性消费ღღ★✿。政策上做一个调整ღღ★✿,比如说吃穿用的“用”ღღ★✿,比如说家电ღღ★✿、家居ღღ★✿、家具ღღ★✿、日用品等ღღ★✿,科技创新之后智能化大家都要换ღღ★✿。
医疗与健康实际上会持续上升ღღ★✿。最近出现了一些政策调整ღღ★✿,过去不允许的现在允许了ღღ★✿,大医疗ღღ★✿、大健康ღღ★✿,整容问题都放开了ღღ★✿。现在漂亮不叫漂亮ღღ★✿,叫颜值高ღღ★✿。这个逐步放开ღღ★✿,政策调整了ღღ★✿。
教育ღღ★✿,今年义务教育不可能放ღღ★✿,职业教育放开ღღ★✿。职业教育希望更多的社会资本进来ღღ★✿,义务教育原则上不放ღღ★✿,因为义务教育做3件事ღღ★✿:语言ღღ★✿、文字ღღ★✿、科普ღღ★✿,这部分不需要搞太多的课外培训公司ღღ★✿,调整差不多ღღ★✿,不可能再恢复了ღღ★✿。
义务教育今年大调整ღღ★✿,民营资本大量进入职业教育ღღ★✿,职业教育进一步放开ღღ★✿,我估计会上升ღღ★✿。政策上调整常规性的消费ღღ★✿,今年估计5%左右ღღ★✿。
第三ღღ★✿,对今年消费影响最大的是房地产ღღ★✿。房地产是消费中最大的问题ღღ★✿,今年有一个提法叫“消费看住房ღღ★✿,投资看股市”ღღ★✿,消费这部分能不能起来关键是房市的问题怎么办ღღ★✿。
这是目前讨论最激烈的问题ღღ★✿。疫情原因引起的反弹很正常ღღ★✿,关键是房地产能不能起来ღღ★✿,这是最关键的一部分ღღ★✿。从2021年到现在ღღ★✿,我们关于房地产的政策不断出台ღღ★✿,到目前为止ღღ★✿,提了10个要点ღღ★✿:
1. 强调加大保障住房和廉租房的建设ღღ★✿,推动破旧小区改造ღღ★✿,对建筑业启动有意义ღღ★✿、对新城市年轻人住房有意义ღღ★✿。
4. 要求目前房地产企业要实现所谓的战略转变凯时尊龙官网appღღ★✿,从高杠杆ღღ★✿、高周转转向常态性发展ღღ★✿,推动房地产企业转型ღღ★✿。
6. 解决出现流动性问题的房地产企业的情况ღღ★✿,尤其是优质的头部企业问题ღღ★✿,解决恒大之类企业流动性出了问题的企业ღღ★✿。
8. 房地产税的试点暂停ღღ★✿。2020年当时定下来2021年启动房地产税试点ღღ★✿,试点5年后ღღ★✿,房地产税法交给人大ღღ★✿,人大五上五下推出房地产税ღღ★✿,原来定在2027年ღღ★✿,现在暂停了ღღ★✿。
9. 金融16条ღღ★✿,保障房地产流动性重组ღღ★✿,降低融资成本ღღ★✿。首付比例降低ღღ★✿、贷款利率降低ღღ★✿,现在在4.1%左右ღღ★✿,已经大幅度降低了ღღ★✿,最近甚至不定底线了ღღ★✿,就为了鼓励买房子ღღ★✿。
到目前为止ღღ★✿,这10个要点全出齐了ღღ★✿。但是ღღ★✿,情况没有预计中的好ღღ★✿,三大数据还是负增长——投资增长率-13%ღღ★✿,销售面积-22%ღღ★✿,销售额-23%左右ღღ★✿,还是负数ღღ★✿,说明今年我们消费要靠房市最终到底能不能兑现ღღ★✿,是目前最关键的一件事ღღ★✿。
因此ღღ★✿,提出今年“消费靠房市ღღ★✿,投资靠股市”ღღ★✿,这个提法是去年7月份提出“消费靠房市”之后ღღ★✿,我们专门对房市做了一个调研ღღ★✿,发现了6个现象ღღ★✿,这6个现象未来不一定成为现实ღღ★✿,但是我这里跟大家交流一下ღღ★✿,对你们思考有好处ღღ★✿:
1. 现在中国房地产市场出现了问题ღღ★✿,相比过去最大的变动是市场ღღ★✿,已经不是过去供不应求的卖房市场ღღ★✿,而且出现了分化ღღ★✿,除了一线城市ღღ★✿、强一线城市的供需关系还是表现为“供不应求”ღღ★✿,大量的地市以上的城市基本上都是供过于求ღღ★✿。市场已经发生了变化ღღ★✿,不再是过去的房地产市场ღღ★✿。
除了一线市场ღღ★✿、强一线市场供需关系有的仍然处于平衡之外ღღ★✿,绝大部分都是供过于求ღღ★✿。市场变化是最大的变化ღღ★✿。所有政策不能依据过去的市场ღღ★✿,要是要依据现在的市场变化出台政策ღღ★✿。
2. 房地产高杠杆ღღ★✿、高周转的基础是快销售ღღ★✿。一旦销售出问题这个模式就不行了ღღ★✿。销售是基础ღღ★✿,实现高杠杆ღღ★✿、高周转必须要快销售ღღ★✿。所有的房地产出问题ღღ★✿,不是缺钱ღღ★✿,而是销售先出问题ღღ★✿,才会出现流动性问题ღღ★✿。
包括恒大ღღ★✿,是因为销售出现问题才出现流动性问题ღღ★✿。因此ღღ★✿,关键是销售问题ღღ★✿、市场问题ღღ★✿,企业运转的关键在于“市场是基础”ღღ★✿,一旦市场出问题ღღ★✿,流动性就有问题了ღღ★✿。
我们研究过所谓的房地产企业爆发的点ღღ★✿,不是先缺钱ღღ★✿,是先缺市场才缺钱ღღ★✿,没有市场流动性才出问题ღღ★✿,说明这个现象很重要ღღ★✿。高杠杆ღღ★✿、高周转的基础是快销售ღღ★✿,这是很关键的一条ღღ★✿。
3. 房子这个产品有两个属性ღღ★✿:一是消费属性ღღ★✿,是住的ღღ★✿;另一个是投资属性ღღ★✿,保值ღღ★✿。不像别的产品ღღ★✿,汽车一过户就便宜了ღღ★✿,房子增值保值ღღ★✿,一个是消费属性ღღ★✿,一个是资本属性凯时尊龙官网appღღ★✿。但是资本属性是以消费属性为基础的ღღ★✿,没有消费属性就没有资本属性ღღ★✿。
过去很多人买房子是为了投资ღღ★✿,现在发现投资不了了就不买了ღღ★✿,导致房地产市场萎缩ღღ★✿,这两者是互为关系ღღ★✿,一旦没有消费属性就没有资本属性ღღ★✿,而且过去买房子40%木内晶ღღ★✿、50%是为了投资的ღღ★✿,一旦没有消费属性就不买了ღღ★✿,不是因为消费不行不买房子ღღ★✿,投资不行不买房子ღღ★✿,这个现象很明显ღღ★✿,现实世界里反应非常精彩ღღ★✿。
4. 中国房子绝大部分只有消费属性ღღ★✿,没有资本属性了ღღ★✿,只有极少数优质房产才有资本属性ღღ★✿。这是比较严重的一个问题ღღ★✿。
最近我们拿到了佛山的数据ღღ★✿,最先放开限购的房子ღღ★✿,普通的房产“量价齐跌”ღღ★✿,优质的房产“量价齐升”ღღ★✿。其中ღღ★✿,大部分房子没有资本属性ღღ★✿,因此只有优质房产能够“量价齐升”ღღ★✿,但是占的比例比较低ღღ★✿。
我的研究小组非要搞清楚什么才是“优质房产”ღღ★✿,于是又搞了个课题ღღ★✿,衡量优质和稀缺房产的指标到底是什么ღღ★✿:
1. 小区生态环境怎么样?生态环境是重要指标ღღ★✿,不是可有可无的ღღ★✿。生态越好的地方越是优质ღღ★✿、稀缺ღღ★✿。最近我住在三亚ღღ★✿,他们讨论三亚要不要取消限购ღღ★✿,领导问了一个问题ღღ★✿,一旦放开限购房地产增长多少ღღ★✿。海南不是都好ღღ★✿,就三亚这个地方ღღ★✿,北纬18度ღღ★✿,一旦放开增长多少ღღ★✿。
4. 房子结构是不是适合现代人生活ღღ★✿。如果适合现代人生活是优质的ღღ★✿,是所谓的稀缺的ღღ★✿,不适合就是不适合ღღ★✿;
5. 小区文化怎么样?比如ღღ★✿,谁住在这里ღღ★✿。因为跟谁住在一起很关键ღღ★✿,这是决定房子是否优质的重要因素ღღ★✿。我们的研究小组专门搞这个指标ღღ★✿,现在只有少数优质的稀缺房子有资本价值ღღ★✿,大部分的都没有资本属性ღღ★✿,这是我们观察到的第4个现象ღღ★✿。
二是管理不动产ღღ★✿。管理不动产的行业未来的扩张会很快ღღ★✿,因为不仅要管不动产ღღ★✿,还要为拥有不动产的人服务ღღ★✿,也只有物业管理公司知道谁要什么服务ღღ★✿。有的小区自己的CTღღ★✿、核磁共振ღღ★✿、社区医院的业务都划归物管公司来负责ღღ★✿,不仅管不动产ღღ★✿,还要为人服务ღღ★✿;
三是经营不动产ღღ★✿,这个行业刚开始ღღ★✿。过去这个行业起不来ღღ★✿,因为投资比较容易ღღ★✿,今年买ღღ★✿、明年卖就赚了ღღ★✿,现在卖不了怎么办?每家几套房卖给谁?不能总拿在手里ღღ★✿,总得要有回报ღღ★✿。
现在有一个行业叫经营不动产ღღ★✿,经营不动产在西方国家是个重要行业ღღ★✿。欧洲家庭酒店比较划算ღღ★✿、比较方便ღღ★✿。钱一交ღღ★✿,密码给你ღღ★✿,直接住就可以了ღღ★✿,非常方便ღღ★✿。其中ღღ★✿,大部分经营者是中国人ღღ★✿,以浙江人为主ღღ★✿,房子不是他的ღღ★✿,是租别人的ღღ★✿,连租赁公司也不是他的ღღ★✿,也是租别人的ღღ★✿,就是把别人的不动产租给其他人ღღ★✿。
这种经营不动产的生意在中国实际上已经开始了ღღ★✿,我们搞租赁经营条例就是为这个服务ღღ★✿。过去谁也不搞这个生意的原因很简单ღღ★✿,因为买来房子转手一卖就赚了ღღ★✿,那谁还经营?没有太大意义ღღ★✿。但现在不办了ღღ★✿,原因是现在不容易卖掉了ღღ★✿,因此不能总拿在手里ღღ★✿,总要有一些回报ღღ★✿。比如ღღ★✿,现在交给租赁公司租赁30年能收回成本ღღ★✿,只要能收就行ღღ★✿,有一点是一点ღღ★✿,因此迫于无奈ღღ★✿,这个行业也出现了ღღ★✿。
6. 房地产政策到位的话ღღ★✿,启动起来的情况ღღ★✿,可能对增长贡献有10%左右就算高点了ღღ★✿,不太可能像2019年贡献20%ღღ★✿,最多10%基本就到顶了ღღ★✿。
今年如果房地产政策像目前这样的调整ღღ★✿,能够把3个指标收回一半来就是伟大胜利ღღ★✿,不太可能恢复到2019年的情况ღღ★✿,这点得认识到才行ღღ★✿。“消费看房市ღღ★✿,投资看股市”这个提法对的ღღ★✿,但不是像我们想象中那样的情况ღღ★✿,像2019年那样的贡献基本不可能了ღღ★✿,这是我们发现的很重要的情况ღღ★✿。
“消费看房市”这个提法还需冷静(看待)才行ღღ★✿,不是一下子能拉起来的ღღ★✿。目前来看ღღ★✿,消费估计得6月份才能开始有所缓解ღღ★✿,大致分为这3个层面ღღ★✿:
一是疫情后消费出现反弹ღღ★✿,如餐饮ღღ★✿、出行ღღ★✿、文化ღღ★✿、旅游休闲反弹ღღ★✿;二是政策调整出现反弹的ღღ★✿,比如大健康ღღ★✿、文化教育等调整之后出现一些反弹ღღ★✿;三是房子ღღ★✿,“住”这部分占的比例很高ღღ★✿。大致上看ღღ★✿,目前我们猜测的情况是这样ღღ★✿。
如果能做到这个状况ღღ★✿,今年5.5%的增长有可能达到ღღ★✿。这是第三个大问题——关于关键启动内需ღღ★✿。内需关键是消费ღღ★✿,以上是目前的应对状况和讨论状态ღღ★✿。
1. 传统基础设施ღღ★✿。包括交通ღღ★✿、能源ღღ★✿、水利ღღ★✿,今年力度蛮大的ღღ★✿,我估计投资额应该在10000亿元以上ღღ★✿。
像北京的怀柔ღღ★✿、上海的张江ღღ★✿、安徽的合肥等ღღ★✿,这些搞大科研装置和所谓的现代化实验室建设的ღღ★✿。举个例子ღღ★✿,北京怀柔有一个非常庞大的科学城ღღ★✿,一旦建成ღღ★✿,为它服务的高端人才假设需要5万人ღღ★✿,那该怎么办?
那就把大学办到边上ღღ★✿,比如怀柔国家会议中心对面就是中国科学院大学ღღ★✿,每年招7000名研究生ღღ★✿,为科学城服务ღღ★✿,一旦建成ღღ★✿,就可以为全国的科技创新服务ღღ★✿;企业没有力量建它ღღ★✿,但是企业又需要实验ღღ★✿、需要用ღღ★✿,因此国家建成它为企业服务ღღ★✿,有的收费ღღ★✿、有的免费服务ღღ★✿,都是为了科技创新ღღ★✿。
3)区域型中间城市ღღ★✿,要加强城市化ღღ★✿。比如最近第一批省副省级城市ღღ★✿,江苏的徐州ღღ★✿、河南的洛阳ღღ★✿、湖北的襄樊ღღ★✿,等等ღღ★✿;
4)县域城市化ღღ★✿。以县城为中心推动城市化ღღ★✿。国务院发的文件很细ღღ★✿,要求每个县城要有三甲医院ღღ★✿,有标准CTღღ★✿、核磁共振才行ღღ★✿。
4. 生态环境投资ღღ★✿。今年要构建国家公园为基础的生态体系ღღ★✿,国家公园149个ღღ★✿,现在只批了5个ღღ★✿,现在逐渐批出来ღღ★✿,建设力度挺大ღღ★✿。
5. 建立一个良好的公共卫生体系ღღ★✿,构建一个以社区医院为基础的公共卫生体系ღღ★✿,要全面建起来ღღ★✿,目前还不够ღღ★✿。
政府投资大致上定了以上5项ღღ★✿,今年投资总量20万亿元左右ღღ★✿。为了拉动经济增长ღღ★✿,下了很大决心ღღ★✿,地方专项债务到了3.8万亿元ღღ★✿,基本上都用于这部分了ღღ★✿,量比较大ღღ★✿。这是投资的第一个部分ღღ★✿,政府投资ღღ★✿。
企业投资主要是产业投资ღღ★✿,会是这次的大重点ღღ★✿。我想和大家多做一点交流ღღ★✿,这次研究企业投资的时候发现ღღ★✿,很多问题我们都要深入研究它ღღ★✿。发现了什么呢?我们发现企业投资有几个原则是比较坚持的ღღ★✿:
1. 人类社会仍然处于工业文明时代ღღ★✿。虽然第四次工业革命的浪潮初现ღღ★✿,好像进入数字化时代ღღ★✿,但其实还是处在工业文明时代ღღ★✿。工业文明时代的核心是制造业ღღ★✿,制造业的支撑点是科技创新ღღ★✿。这是一条规律ღღ★✿。这条规律必须遵守ღღ★✿,谁不遵守ღღ★✿,谁就会衰退ღღ★✿。
大家知道ღღ★✿,工业文明的支撑点是制造业ღღ★✿。比如像英国就没有遵守ღღ★✿,因此英国从“日不落帝国”后就完蛋了ღღ★✿,它一开始靠工业文明ღღ★✿、靠制造起来ღღ★✿,但慢慢不愿意干了ღღ★✿,开始去搞金融了ღღ★✿,因为赚钱快ღღ★✿。
到了美国ღღ★✿,美国也是靠搞制造业起来的ღღ★✿,但起来以后又开始犯老毛病ღღ★✿,偏向科技和金融ღღ★✿,制造业离开美国了ღღ★✿。因此ღღ★✿,美国有3个问题解决不了ღღ★✿:
2)一开始ღღ★✿,美国中产经济和制造业的相关是占到多数人的规模的ღღ★✿,占70%左右ღღ★✿,结果美国的制造业离开之后ღღ★✿,开始出现就业困难ღღ★✿、收入减少的情况ღღ★✿。美国是发达国家ღღ★✿,要保障大多数人的生活质量不降低ღღ★✿,政府得年年借债ღღ★✿,因此财政赤字ღღ★✿。
3)阶层分化很厉害ღღ★✿。金融是极少数人在搞的ღღ★✿,但他们的收入在不断增长ღღ★✿。大量制造业从业者的收入在减少ღღ★✿,因此越来越有意见ღღ★✿,导致阶层分化很厉害ღღ★✿。因此可以得出一个结论ღღ★✿,“制造业离开就没法做了”ღღ★✿。所以中国不能走这个路子ღღ★✿。工业文明的核心就是制造业ღღ★✿,不能放弃它ღღ★✿。
1)农产品加工和食品工业ღღ★✿;2)纺织与服装业ღღ★✿;3)家具产业ღღ★✿;4)家居产业ღღ★✿;5)日用层产业ღღ★✿;6)信息类产业ღღ★✿。
强化传统制造业ღღ★✿,千万不能放弃它们ღღ★✿。因为中国这么多人口ღღ★✿,消耗那么多东西ღღ★✿,光靠进口是不可能的ღღ★✿。所以要强化所谓的传统制造业地位ღღ★✿,不能放弃它ღღ★✿。
1)新能源ღღ★✿;2)新材料ღღ★✿;3)生命生物工程ღღ★✿;4)信息和新一代技术ღღ★✿;5)节能环保ღღ★✿;6)新能源汽车ღღ★✿;7)人工智能ღღ★✿;8)高端装备制造ღღ★✿。
1)航天器与航空技术ღღ★✿;2)高铁ღღ★✿;3)数控机床ღღ★✿;4)核电装备制造ღღ★✿;5)特高压输变电制造ღღ★✿;6)现代船舶海洋装备ღღ★✿。
这三大类制造业中国不会放弃ღღ★✿,一定会持续推动ღღ★✿,因为我们发现谁放弃这块ღღ★✿,谁都会遇到巨大的困难ღღ★✿。英国的教训ღღ★✿、美国的教训都值得我们汲取ღღ★✿。就是因为工业文明的核心是制造业ღღ★✿,人类社会还处在工业文明时代中ღღ★✿,因此最终的结果还是制造业是基础ღღ★✿,没有制造业最后很难保障下一步的发展ღღ★✿。
所以ღღ★✿,制造业仍然是现在的重点ღღ★✿。这条不能动摇ღღ★✿,企业投资的重要导向将是制造业导向ღღ★✿。即便是搞金融领域的服务ღღ★✿,也要注意为制造业服务才行ღღ★✿。制造业最后的重要内容是科技创新ღღ★✿,没有科技创新的支撑ღღ★✿,制造业就不会有进一步的发展ღღ★✿。所以科技成为了重要的问题ღღ★✿,是我们不得不思考的问题ღღ★✿。
因此ღღ★✿,为什么重组科技部?因为现在的科技的短板还有不少ღღ★✿,美国稍微出手就趴下了ღღ★✿。比如有这五大短板ღღ★✿:
1. 高端发动机不行ღღ★✿,飞机发动机ღღ★✿、航母柴油发动机ღღ★✿、汽油发动机都还不太行ღღ★✿。传统汽车不行ღღ★✿,因此为什么要搞电动车?为了弯道超车ღღ★✿,燃油车的发动机搞不出来ღღ★✿。
2. 材料不行ღღ★✿。比如ღღ★✿,飞机轮胎搞不出来ღღ★✿;我们是高铁的设备生产大国ღღ★✿,但是轴承搞不出来ღღ★✿,没有轴承钢ღღ★✿;再比如手机ღღ★✿,我们是生产第一大国ღღ★✿,但材料来自于美国ღღ★✿,我们搞不出来ღღ★✿;包括酒店烧水用的壶ღღ★✿,烧到100度就断掉ღღ★✿,这点我们现有的传感器还搞不出来ღღ★✿。技术上50%靠进口ღღ★✿。
3. 数控机床不行ღღ★✿。现在我们进口德国ღღ★✿、日本木内晶ღღ★✿、西班牙的机床ღღ★✿。德国人还不错ღღ★✿,把原始密码也弄过来了ღღ★✿;日本就不给原始密码ღღ★✿,买一台ღღ★✿,要想挪用ღღ★✿,不行ღღ★✿,需要他们来ღღ★✿,不然就坏了ღღ★✿。
4. 信息硬件不行ღღ★✿。集成电路ღღ★✿、半导体ღღ★✿、芯片ღღ★✿,这是制造的核心ღღ★✿。制造未来的方向是智能化和数字化ღღ★✿,但是目前我们的制造半导体ღღ★✿、集成电路芯片还不行ღღ★✿。
美国最近卡我们很厉害ღღ★✿。最近发现美国卡的是高端芯片ღღ★✿,比如手机芯片5nm的搞不出来ღღ★✿;汽车ღღ★✿、航母用的28纳米ღღ★✿,都是传统行业芯片ღღ★✿,不是高端芯片ღღ★✿。5纳米ღღ★✿、3纳米用得很少ღღ★✿,大部分用的还是传统芯片ღღ★✿。这件事情很复杂ღღ★✿,要研究怎么来做才行ღღ★✿。
5. 生物医药和医疗设备不行ღღ★✿。生物医药和医疗设备ღღ★✿,我们也是短板ღღ★✿,很多基础药物还搞不出来ღღ★✿,比如像降压药ღღ★✿,我现在吃的降压药ღღ★✿,大夫老是换国产ღღ★✿;我说别换ღღ★✿,还是用进口的ღღ★✿,我们没有完成创新ღღ★✿,怕换了没有用ღღ★✿。
这5条我们还是短板ღღ★✿,所以国务院提了一个提法ღღ★✿,“启动内需和供给侧改革相结合”ღღ★✿,因为内需是有ღღ★✿,但是供给不出来也不行ღღ★✿。这个问题要研究ღღ★✿,如果搞不好最终的结果会很头疼ღღ★✿。
所以我们最后才发现ღღ★✿,人类社会有一条规律ღღ★✿,人类社会仍然是工业文明时代ღღ★✿,基础是制造业ღღ★✿。我们搞投资ღღ★✿、搞内需启动要研究好这个问题ღღ★✿。
我们人类还处于工业文明时代ღღ★✿,核心是制造业ღღ★✿,不是别的ღღ★✿;而制造业发展的核心是科技创新ღღ★✿,我们必须要研究好它ღღ★✿。
刚才讨论到今年启动内需一个很重要的点是投资ღღ★✿,投资分为两部分ღღ★✿:一是政府投资ღღ★✿,二是企业投资ღღ★✿。政府投资好说ღღ★✿,只要钱到位就行ღღ★✿;企业投资就需要研究了ღღ★✿,不是简单地启动企业投资ღღ★✿。
第一ღღ★✿,人类社会处于工业文明时代ღღ★✿。工业文明的基础是制造业ღღ★✿,而制造业发展的核心是科技创新ღღ★✿,要贯彻这个原则才行ღღ★✿。所以中国现在汲取了英国ღღ★✿、美国的教训ღღ★✿,中国不会让制造业离开中国ღღ★✿,要想各种办法留住制造业ღღ★✿。因此ღღ★✿,这点会作为企业投资的重点ღღ★✿,制造业是下一步政策导向的重点ღღ★✿,从二中全会公报和这次的两会工作报告都可以看到ღღ★✿。
第二ღღ★✿,企业投资必须要坚持“市场经济”原则ღღ★✿。市场经济不能动摇ღღ★✿。企业投资离开市场经济ღღ★✿,都是空话一场ღღ★✿,而且一定会出事ღღ★✿。所以坚持市场经济是下一步必须要坚持的原则ღღ★✿,如果这个原则不坚持ღღ★✿,企业投资起不来ღღ★✿。
关于市场经济ღღ★✿,目前的关键问题是处理好政府权力和市场的关系ღღ★✿,这是下一步的核心ღღ★✿,也是改革的核心ღღ★✿。
1. 公共权力ღღ★✿,可以征税ღღ★✿、可以发行货币ღღ★✿。这是它的公共权力所在ღღ★✿。因此政府一旦用公共权力ღღ★✿,就不能随便损害市场利益ღღ★✿,要约束政府的公共权力ღღ★✿;如果不约束ღღ★✿,整个投资就没有积极性ღღ★✿。
但怎么约束?政府对公共权力的使用必须遵循一些规律ღღ★✿,比如只能通过宏观政策来影响整个经济ღღ★✿,不能直接干预ღღ★✿。所以ღღ★✿,未来政府的关键是制定宏观政策ღღ★✿,有人叫它“红绿灯制度”ღღ★✿。宏观政策包括五大类ღღ★✿:
1)货币政策或金融政策ღღ★✿;2)财政政策与收支分配政策ღღ★✿;3)产业政策与科技创新政策ღღ★✿;4)国际收支政策与开放政策ღღ★✿;5)社会政策与稳定政策ღღ★✿。
中外投资一样ღღ★✿,都是这五大类ღღ★✿。政府虽然有公共权力ღღ★✿,但也只能通过这五大类政策影响经济ღღ★✿,不能随便干预经济ღღ★✿。
这样一来ღღ★✿,就给企业界提出一个问题ღღ★✿,怎么分析宏观政策?怎么认识它?能看懂才行ღღ★✿。所以经济学里有一门课专门讲宏观经济政策ღღ★✿,告诉企业怎么分析它ღღ★✿、怎么看懂央行信息ღღ★✿,这是一个新的情况ღღ★✿。
对政府来讲ღღ★✿,不能随便干预经济ღღ★✿,只能通过制定宏观政策ღღ★✿;对企业来讲ღღ★✿,就要分析宏观政策ღღ★✿,如果分析不好就叫无序扩张ღღ★✿。所以做企业的关键ღღ★✿,要看是不是与宏观政策相吻合ღღ★✿。
2. 财产权ღღ★✿。比如说国有经济归它负责ღღ★✿,有所有权ღღ★✿,拥有整个国家的国有经济ღღ★✿。所有权是它的重要内容ღღ★✿,在所有权对市场的使用上ღღ★✿,有一条“必须公开公正”的原则ღღ★✿。
要卖资产必须拍卖ღღ★✿,要搞工程必须招标ღღ★✿,要搞政府消费必须采购ღღ★✿。所谓的“拍卖ღღ★✿、招标ღღ★✿、采购”是核心内容ღღ★✿,中国必须强化这部分内容ღღ★✿,否则市场经济就很难做到公平公正ღღ★✿。所以未来中国一定会强化“招标木内晶ღღ★✿、采购ღღ★✿、拍卖”这类东西ღღ★✿。
这是所谓的市场经济最基本的内容ღღ★✿,界定政府的两个权力——公共权力和所有权ღღ★✿。如果界定不好就没有投资积极性ღღ★✿,最后的结果会比较麻烦ღღ★✿。
所以反复强调“必须坚持市场经济”ღღ★✿,这也是这次改革的重点之一ღღ★✿,绝不能动摇ღღ★✿。而且一定要处理好政府权力和整个经济的关系ღღ★✿。这是企业投资讨论到的第二个原则ღღ★✿。
一定要实行法治经济ღღ★✿,这是保障企业投资的最基本保障ღღ★✿。如果没有法治经济的保护ღღ★✿,谁也不敢投资ღღ★✿,所以法治经济是未来的基本方向ღღ★✿。但是不是有法律才是法治经济ღღ★✿,要强化法治精神ღღ★✿,有3条原则ღღ★✿:
1. 尊重财产ღღ★✿。必须尊重财产ღღ★✿,不能随便剥夺别人的财产ღღ★✿。多数分少数ღღ★✿,少数分多数ღღ★✿,都不行ღღ★✿,一定要强化这条——财产上不强调多数ღღ★✿、少数的问题ღღ★✿,必须尊重财产ღღ★✿,这是天然原则ღღ★✿。法治的天然原则就是尊重财产ღღ★✿,这是法律天然赋予的权利ღღ★✿,保护财产ღღ★✿,不能侵犯财产ღღ★✿。
2. 尊重人权ღღ★✿、尊重权利ღღ★✿。对个人来讲ღღ★✿,是人权ღღ★✿;对企业ღღ★✿,则是独立法人权ღღ★✿,尊重人权ღღ★✿、对企业独立法人权ღღ★✿,必须尊重ღღ★✿。
3. 尊重契约ღღ★✿。咱们之间有合同ღღ★✿、有规则ღღ★✿,那就必须遵守ღღ★✿,不能随意更改ღღ★✿,更改了就不是法治精神ღღ★✿,一定要尊重契约ღღ★✿,法治的核心是契约精神ღღ★✿。
这次启动企业投资ღღ★✿,这3个问题ღღ★✿、3条原则终于搞清楚了——制造业ღღ★✿、市场经济ღღ★✿、法治经济ღღ★✿,这三者缺一不可ღღ★✿,才能保障这次金融启动内需ღღ★✿,保障经济复苏ღღ★✿。
这是关于企业投资最近讨论最多的3个问题ღღ★✿,大家看一下政府工作报告ღღ★✿,体现了这些精神ღღ★✿,这也是大家最近讨论的一个结果ღღ★✿,这样才能保障未来一段时间企业投资能够起来ღღ★✿,否则企业不敢投资ღღ★✿。这是启动内需的第二个部分ღღ★✿,关于企业投资ღღ★✿。
总体来讲ღღ★✿,所谓的投资大致上就是这样ღღ★✿,我估计ღღ★✿,政府投资3月份后就能见效了ღღ★✿,企业投资6月份能见效的线月份的数字就好一点了ღღ★✿。总体来讲ღღ★✿,要往好一点的方向去想ღღ★✿。
第一ღღ★✿,财政政策更加积极ღღ★✿。赤字率今年到3%ღღ★✿,去年是2.8%ღღ★✿。地方专项债务3.8万亿ღღ★✿,去年只有3.65万亿ღღ★✿,今年进一步借债ღღ★✿。
财政政策今年确实更加积极ღღ★✿,赤字率进一步提高ღღ★✿、负债进一步增加ღღ★✿,尤其地方所谓的债务ღღ★✿、财政专项债务进一步增加ღღ★✿。财政政策今年大致上比去年要更加有力度一点ღღ★✿,因为要保增长ღღ★✿,这是财政政策ღღ★✿。
第二ღღ★✿,货币政策今年更加宽松ღღ★✿。2月份M2增长到了所谓的12.9%ღღ★✿,2016年来最厉害的一次ღღ★✿。原来1月份12.6%ღღ★✿、2月份12.3%ღღ★✿,现在是12.9%ღღ★✿,远远超过预期ღღ★✿,大量钱出来了ღღ★✿。货币政策ღღ★✿,从目前来讲希望能钱多一点ღღ★✿,因为要启动经济ღღ★✿,这点没问题ღღ★✿。
现在思考的问题是ღღ★✿,货币政策这么印钞票ღღ★✿,要研究一下怎么推动增长是关键ღღ★✿,能不能实现原来的目标是一个关键ღღ★✿,要把钱要导向到应该去的地方才行ღღ★✿。
目前决策层的意思很明晰ღღ★✿,想把更多的借来的货币ღღ★✿、借来的钱ღღ★✿,更多地通过股市的方式ღღ★✿、通过资本市场的方式ღღ★✿,导向对经济的刺激ღღ★✿。这是第一个状态ღღ★✿。
最近说的“供给侧结构性改革”ღღ★✿,其中有一条就是资金供给和资金需求ღღ★✿。我们总讲投资ღღ★✿,但是投不了资ღღ★✿,要求达到一定比例才能借债ღღ★✿。资金的供出关系不对称ღღ★✿,这是供给侧的问题ღღ★✿。
因此ღღ★✿,有一条办法就是股市ღღ★✿。今年第二句话是“投资看股市”ღღ★✿,今年股市要有一个比较大的行情ღღ★✿,提供支持的是更加积极的财政政策和更加宽松的货币政策ღღ★✿。支持资本市场今年有较大的发展ღღ★✿。
1. 修改上市制度ღღ★✿,从审核制转向注册制ღღ★✿。审核制是证监会决定谁上市就谁上市ღღ★✿,注册制是资本说了算ღღ★✿。注册制今年全面推出ღღ★✿,条例出来了凯时尊龙官网appღღ★✿,深交所ღღ★✿、上交所ღღ★✿、北京交易所基本启动了ღღ★✿,让更多企业上市ღღ★✿、更多好企业上市ღღ★✿。
最近在企业调研ღღ★✿,发现现在要摆平资本ღღ★✿,要求数据真实ღღ★✿。因为资本很苛刻ღღ★✿,很多企业没这个数据就没法搞ღღ★✿。但是有一条原则ღღ★✿,好企业会进一步上市ღღ★✿,因为现在注册制确实有利于好企业上市ღღ★✿,估计会进一步推动股市扩容ღღ★✿。
2. 今年进一步推动退市制度ღღ★✿,垃圾股离开股市ღღ★✿。股票跌到1块钱以下退市ღღ★✿,违规退市ღღ★✿,一旦发现财务造假ღღ★✿,不经过ST直接退市ღღ★✿。我算了一下今年差不多退市50多家ღღ★✿,在6月份以前ღღ★✿。这个对净化股市有好处ღღ★✿。关于这条ღღ★✿,今年会很严厉ღღ★✿。
3. 要强化对上市公司的监管ღღ★✿。这次证监会成为国务院直属机构ღღ★✿,重要一条是对证券投资方面的监管越来越严厉了ღღ★✿,对上市公司的监管比过去要更厉害了ღღ★✿。
不能忽悠投资者ღღ★✿。忽悠投资者不好办ღღ★✿。过去ღღ★✿,破企业一上市三板斧——股票减持ღღ★✿、股票质押ღღ★✿、收集破烂资产ღღ★✿,都是套现走人ღღ★✿,因此股市永远好不了ღღ★✿,今年强化强制性分红ღღ★✿。今年新证监会一个巨大的政策是强制性分红ღღ★✿,投资买你的股票ღღ★✿,不分红算什么?如果这样下去ღღ★✿,永远是投机型机制ღღ★✿,是炒股票ღღ★✿,稳定不下来木内晶ღღ★✿,老百姓不敢入市ღღ★✿。
今年新的证监会会强制性推动这条ღღ★✿,要么退市ღღ★✿、要么保障对投资人的回报ღღ★✿,很严格ღღ★✿。这条对中国股市是有好处的ღღ★✿。
4. 让中长资金进入股市ღღ★✿,保险资金48%必须进入股市凯时尊龙官网appღღ★✿,社保基金基本要进入股市的ღღ★✿,因为股市不稳定没有中长期资金ღღ★✿,都是短期炒资ღღ★✿,那不行ღღ★✿。最近外资进入中国的力度很大ღღ★✿,有些时候每天超过100亿ღღ★✿,股市一片飘红ღღ★✿,这个资金力度蛮大的ღღ★✿。
我研究过外资对股市的投资ღღ★✿,大部分是中长期投资ღღ★✿,有的企业分析很厉害ღღ★✿,看中中长期ღღ★✿;只要中长期在ღღ★✿,没有什么问题ღღ★✿。下一步国家让保险资金大量进入股市ღღ★✿,此前有些保险公司搞房地产ღღ★✿,最终一塌糊涂ღღ★✿,现在要强制性进入股市ღღ★✿,不能再搞过去那种投资了ღღ★✿。
5. 修改刑法时ღღ★✿,把两件事纳入刑法体系——财务造假ღღ★✿、欺诈上市ღღ★✿,一旦发现就坐牢ღღ★✿,过去是行政处罚ღღ★✿。这点对完善股市有好处ღღ★✿。
“消费看房市ღღ★✿、投资看股市”ღღ★✿,大量资金出来后ღღ★✿,未来的走向上ღღ★✿,一定是朝这个方向走ღღ★✿,会进一步推动这个方向的发展ღღ★✿。
这次证监会改革ღღ★✿,一个是为了防范风险ღღ★✿,另一个正是为了提高效率ღღ★✿,进一步强化效率ღღ★✿,让财政货币政策进一步起到推动作用ღღ★✿。这条是下一步我们要加速推动的一件事ღღ★✿。
最后一个问题ღღ★✿,政府报告讲的一个问题ღღ★✿,化解金融风险的问题ღღ★✿。化解金融风险仍然是今年的重要任务之一ღღ★✿、是金融改革的重要方向之一ღღ★✿。大家知道ღღ★✿,我们的金融体系包括6个组成部分ღღ★✿:
1. 有一些银行呆坏账比较高ღღ★✿,运转不下去ღღ★✿。最近正式批准辽宁两个银行破产ღღ★✿,我估计今年可能还有一些银行被正式批准破产ღღ★✿。
2. 要求所有银行出资人追加资本金ღღ★✿,所有银行股东追加资本金ღღ★✿,达到指定的比例ღღ★✿,出问题自己化解ღღ★✿。
新的金融监管会首先做的一件事就是修改银行的管理制度ღღ★✿,堵漏洞ღღ★✿;第一个风险方向是防止银行出事ღღ★✿。这是最近在讨论的ღღ★✿。
1. 所谓的保险ღღ★✿、信托ღღ★✿、券商ღღ★✿、期货ღღ★✿、金控公司ღღ★✿、其他(如平台经济)ღღ★✿,原来没有设计的ღღ★✿,都是按照其他类划分ღღ★✿,比如微信支付ღღ★✿。这部分问题的压力主要在信托上ღღ★✿,信托背后是房地产ღღ★✿。
2. 保险公司ღღ★✿。比如一些开发商办的保险公司ღღ★✿。所以今年保险公司和信托仍然是非银行金融机构的重点ღღ★✿,今年也不允许它再出问题了ღღ★✿。
债券市场是金融的重要组成部分ღღ★✿,目前余额110万亿ღღ★✿,发了债没有还的还有110万亿ღღ★✿。这是一个需要关注的重点ღღ★✿。
外汇目前有两个压力ღღ★✿,一个是所谓的外汇总量ღღ★✿,另一个是汇率ღღ★✿。外汇的总量目前还在31000亿左右ღღ★✿,马马虎虎说得过去ღღ★✿。
但是外汇结构里面很有意思ღღ★✿,由3部分构成ღღ★✿:一是自己进出口赚的钱ღღ★✿;二是借别人赚的钱ღღ★✿;三是外资带来的钱ღღ★✿。自己进出口的钱是小头ღღ★✿,大头是借别人的钱和外资带来的钱ღღ★✿。
我们自己赚的钱——在顺差问题上ღღ★✿,出口可能会下滑ღღ★✿,进口减得比较多ღღ★✿,但还能赚点钱回来ღღ★✿;但要是外资离开的话ღღ★✿,这部分钱会比较大ღღ★✿,只能靠借债弥补ღღ★✿。借债的钱还是美元ღღ★✿,美债不断地抛ღღ★✿,通行货币还是美元ღღ★✿,所以最好不要让外资把钱撤走ღღ★✿。
外汇的第二个问题是所谓的汇率ღღ★✿。目前汇率估计在6.5-7.3之间波动ღღ★✿,做美股投资的知道ღღ★✿,实际上汇率对我们总体的影响ღღ★✿,应该不是太大ღღ★✿,原因是没有放开ღღ★✿,资本不能自由流动ღღ★✿,只能影响进出口企业ღღ★✿。因为有个“三不理论”ღღ★✿,3件事不能同时实现ღღ★✿:一是货币政策的自主性ღღ★✿;二是汇率基本稳定ღღ★✿;三是资本自由流动ღღ★✿。
这3件不能同时ღღ★✿,要有选择ღღ★✿,中国选的是第一和第二项ღღ★✿,汇率基本稳定ღღ★✿、货币政策独立性ღღ★✿,没有选择资本自由流动ღღ★✿,所以美元进不来ღღ★✿,只能影响进出口企业ღღ★✿,因此对总体影响不大ღღ★✿。
我估计ღღ★✿,汇率再贬值的可能性不会很大ღღ★✿。总体上很难割中国韭菜ღღ★✿,不像日本ღღ★✿,日本被割得厉害ღღ★✿。我们这里还没有这个问题ღღ★✿。但关于这种风险ღღ★✿,有时心理层面的影响比较大ღღ★✿,虽然没有直接影响ღღ★✿,但是有一点心理影响ღღ★✿。
中美之间目前的交锋在什么地方?美国希望中国再买美国地美元ღღ★✿,因为人民币兑换成美元后木内晶ღღ★✿,美国拿人民币在中国进口东西比较便宜ღღ★✿,这样之后ღღ★✿,通胀就下来了ღღ★✿,并且过多的美元流到中国来ღღ★✿。这样一来ღღ★✿,一举两得ღღ★✿。
中国现在不愿意这么做ღღ★✿,不愿意买所谓的美元ღღ★✿。这个风险ღღ★✿,中国可能不会承担了ღღ★✿、不想这样搞ღღ★✿。所以在外汇方面ღღ★✿,我建议做国际生意的还是要注意一下风险ღღ★✿,到了一定程度ღღ★✿,很难讲真的市场经济规则了ღღ★✿,其他国家一些“掠夺式的政策”都可能会出台ღღ★✿。因为只要较上劲ღღ★✿,国与国之间很难讲经济规律ღღ★✿,掠夺性ღღ★✿、战争性的问题都会出来ღღ★✿。
外汇风险对总体影响不大ღღ★✿,但是对进出口和国际所谓的投资人还是会有一些影响的ღღ★✿。这是第五个问题ღღ★✿,外汇ღღ★✿。
1. 金融业态的挑战ღღ★✿。目前承认的ღღ★✿,互联网金融在两件事有贡献ღღ★✿,一个是记账功能ღღ★✿、一个是支付功能ღღ★✿,记账功能带来的最重要的是ღღ★✿,网上银行很方便ღღ★✿;二是支付功能ღღ★✿,支付宝和微信支付很方便ღღ★✿。
但是目前不承认把互联网金融作为投资业态ღღ★✿。因为互联网金融对于防范风险没意义ღღ★✿,没有防风险功能ღღ★✿,而投资的核心是防风险ღღ★✿。所以平台企业想做投资功能的ღღ★✿,基本上停止了ღღ★✿。
2. 货币制度挑战ღღ★✿。互联网一个重要的技术是区块链技术ღღ★✿,区块链技术强调多中心ღღ★✿、保障交易的真实性ღღ★✿,有人用它推出新的货币制度ღღ★✿,就是所谓的虚拟货币制度ღღ★✿。但全世界使用的是法定货币制度ღღ★✿,只有主权国家可以发货币ღღ★✿,以国家信用为基础ღღ★✿;如果虚拟货币ღღ★✿,个人都可以发货币ღღ★✿,这是另外一种新的货币制度ღღ★✿,要不要认可?所以我给很多人讲ღღ★✿,全世界都认为在法定货币下ღღ★✿,虚拟货币不是币ღღ★✿,充其量只是高科技游戏ღღ★✿。
国务院在去年正式发文ღღ★✿,虚拟货币在中国是违法的ღღ★✿。挖矿机全部要清理ღღ★✿,挖矿机的制造商通通全部清理ღღ★✿,2020年有一件生意很好做——倒硬盘ღღ★✿,70元一个的最后可以卖4000元ღღ★✿。我有一个学生之前在做ღღ★✿,我提醒千万别搞库存ღღ★✿,拿到就卖ღღ★✿,因为不知道哪天可能这件事就是违法的ღღ★✿。
所以我建议大家在这方面别琢磨投资ღღ★✿,做不成了ღღ★✿。因为世界上包括美国都没有认为法定货币制度过时ღღ★✿。所以新的货币充其量是一场游戏而已ღღ★✿,跟赌博一样ღღ★✿,不是新的创新ღღ★✿。玩一玩可以ღღ★✿,别当作真的投资ღღ★✿。
目前中国关于金融风险的讨论ღღ★✿,基本上是以上6个组成部分ღღ★✿,都做了一些政策调整ღღ★✿。我自己的看法是ღღ★✿,产生系统金融风险的可能性不大ღღ★✿。但是仍然有一定风险ღღ★✿,建议大家提高警惕ღღ★✿,因为被你撞上一单ღღ★✿,就是系统性的ღღ★✿。
刚才讨论了买房子ღღ★✿,自住的话ღღ★✿,还是要买的ღღ★✿,买好的住ღღ★✿;但如果是琢磨投资的话ღღ★✿,建议慎重一点ღღ★✿。因为房子作为投资来讲的这个时代ღღ★✿,已经过去了ღღ★✿,不要再被陷进去了ღღ★✿。